冷水坑全區屬窪地地形，是昔日七星山與七股山熔岩堰塞形成的湖，後因湖水外流乾涸，湖底露出形成今日的景觀。本區溫泉因溫度只有40℃，遠低於其他地區泉溫，故稱冷水坑。牛奶湖本為七星山旁的火山噴發口，火山活動停止後積水成湖。湖水中混有大量硫磺礦物而呈白色，因此稱為牛奶湖。是臺灣唯一的沉澱硫磺礦床。